財務報表分析之資產管理比率

（原標題： 財務報表分析之資產管理比率 ）

    （1）應收賬款周轉率。

  　　它是企業一定時期銷售收入與應收賬款的比率，是反映應收賬款周轉速度的指標。其計算公式為：    　　應收賬款周轉率（次數）＝銷售收入/應收賬款    　　應收賬款周轉期（天數）＝365/周轉次數＝應收賬款×365/銷售收入    　　注：應收賬款可用年末數進行計算，但如果年末數受一些因素影響較大，可用平均數進行計算。    　　平均應收賬款余額＝（應收賬款余額年初數＋應收賬款余額年末數）÷2    　　應收賬款周轉率高，表明收賬迅速，賬齡較短；資產流動性強，短期償債能力強；可以減少壞賬損失。    　　利用上述公式計算應收賬款周轉率時，需要注意以下幾個問題：    　　①應收賬款的減值準備問題。    　　計提壞賬減值，應收賬款項目金額降低，會導致周轉次數增加，周轉天數減少。但這種周轉天數的減少不能表示良好的業績，反而說明應收賬款管理欠佳。如果減值準備的數額較大，就應進行調整，使用未提取壞賬準備的應收賬款計算周轉天數。    　　②關于應收票據是否計入應收賬款周轉率的問題。因為大部分應收票據是銷售形成的，只不過是應收賬款的另一種形式。應該將其納入應收賬款周轉天數的計算。    　　③應收賬款周轉天數不一定是越少越好。應收賬款是賒銷引起的，如果賒銷有可能比現金銷售更有利，周轉天數就不會越少越好。收現時間的長短與企業的信用政策有關。   

　　（2）存貨周轉率 

  　　存貨周轉次數＝銷售收入/存貨    　　存貨周轉率是反映企業流動資產流動性的一個指標，也是衡量企業生產經營各環節中存貨運營效率的一個綜合性指標。存貨周轉率高，表明存貨變現速度快，周轉額較大，資金占用水平較低。    　　存貨周轉天數＝365/存貨周轉次數    　　分析時應注意的問題：    　　①計算存貨周轉率時，使用“銷售收入”還是“銷售成本”作為周轉額，看分析的目的。如果分析目的是判斷短期償債能力，應采用銷售收入。如果分析目的是評估存貨管理業績，應當使用銷售成本。在分解總資產周轉率（周轉天數）時，應統一使用“銷售收入”。    　　②存貨周轉天數不是越低越好。比如，減少存貨量，可以縮短周轉天數，但可能會對正常的經營活動帶來不利影響。    　　③應注意應付賬款、存貨和應收賬款之間的關系。    　　④應關注構成存貨的原材料、在產品、自制半成品和低值易耗品之間的比例關系。   

　　（3）流動資產周轉率。

  　　它是企業一定時期營業收入與流動資產的比率，是反映企業流動資產周轉速度的指標。其計算公式為：    　　流動資產周轉次數＝銷售收入/流動資產    　　流動資產周轉天數＝365/流動資產周轉次數    　　在一定時期內，流動資產周轉次數越多，表明以相同的流動資產完成的周轉額越多，流動資產利用效果越好。從流動資產周轉天數來看，周轉一次所需要的天數越少，表明流動資產在經歷生產和銷售各階段時所占用的時間越短。    　　通常，流動資產中應收賬款和存貨占絕大部分，二者的周轉狀況對流動資產周轉具有決定性影響。   

　　（4）凈營運資本周轉率 

  　　凈營運資本周轉次數＝銷售收入/凈營運資本    　　凈營運資本天數＝365/（銷售收入/凈營運資本）＝365/凈營運資本周轉次數   

　　（5）非流動資產周轉率 

  　　非流動資產周轉次數＝銷售收入/非流動資產    　　非流動資產周轉天數＝365/非流動資產周轉次數    　　非流動資產周轉率反映非流動資產的管理效率。主要是針對投資預算和項目管理進行分析，以確定投資與競爭戰略是否一致，收購和剝離政策是否合理等。   

　　（6）總資產周轉率 

  　　總資產周轉率（周轉次數）＝銷售收入/資產總額    　　總資產周轉期（周轉天數）＝資產總額×365/銷售收入    　　總資產周轉率越高，表明企業全部資產的使用效率越高；反之，如果該指標較低，則說明企業利用全部資產進行經營的效率較差，最終會影響企業的獲利能力。企業應采取各項措施來提高企業的資產利用程度，比如提高銷售收入或處理多余的資產。    　　分析時要了解總資產周轉率變動是由哪些資產項目引起的，以及哪項資產對其影響大，從而為進一步分析指明方向。 

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