（原標(biāo)題： 正穗資深會計師教你如何讀懂財務(wù)報表）

正穗資深會計師教你如何讀懂財務(wù)報表！更好的做賬報稅。

　隨著年報季報的披露，大量的隱藏信息藏身于上市公司財務(wù)報表中，筆者有位私募好友，對財務(wù)研究很有一套，本期就將他的財務(wù)精華整理成文，讓我們看看私募是怎么樣用指標(biāo)來看年報的。

　　廣州做賬報稅小編了解到，財務(wù)分析應(yīng)該先從三張表入手，即利潤表、現(xiàn)金流表和資產(chǎn)負(fù)債表。無論是大券商的頂級研究員還是草根研究員，都必須看這三大表。但對于普通中小散戶來說，一大堆的報表數(shù)據(jù)不是能夠讀懂的，就算專業(yè)的財務(wù)人員也要花大量的時間來研究，本次揭幕者就揭露私募看財務(wù)報表的幾大指標(biāo)，只要掌握好這幾大指標(biāo)，相信你也會成為財務(wù)高手。

　　廣州做賬報稅利潤表秘籍

　　1、市銷率：相對于市盈率來說，該指標(biāo)是上市公司股票市值跟該公司銷售收入的比率。有私募做過一個跟蹤模型，研究了上市公司市盈率和市銷率對股價波動的關(guān)系影響，而市銷率比市盈率還可靠。根據(jù)國外統(tǒng)計，通常情況下市銷率等于1是最合適的。而在這個指標(biāo)里，銷售收入是最重要的，如果一個企業(yè)銷售收入不斷增長而利潤沒有增長，這個企業(yè)的價值就要重估了。一般情況下，企業(yè)都是先出現(xiàn)收入的改進(jìn)，后出現(xiàn)利潤的增長，所以收入比利潤更真實(shí)、市銷率比市盈率更有效、收入比利潤更快反映企業(yè)狀況。(這個觀點(diǎn)我有不同意見，因?yàn)閷ζ髽I(yè)和審計機(jī)構(gòu)來說，幫助企業(yè)提前確認(rèn)銷售收入甚至虛構(gòu)銷售收入并不是很難的事情;如果能排除公司作假行為，其模型結(jié)論可能可以成立) 。

　　2、毛利率:就是銷售毛利潤除銷售收入。要跟蹤毛利率的變化，要看歷史上的情況，毛利率過高的現(xiàn)象不會持續(xù)(壟斷行業(yè)例外 )，過低的現(xiàn)象也不會持續(xù)。所以，如果一個企業(yè)在毛利率很低的情況下有穩(wěn)定的業(yè)績，一旦價格上漲，利潤的增加會非常明顯。反過來，如果毛利率過高，企業(yè)業(yè)績已經(jīng)穩(wěn)定，毛利率平穩(wěn)的行業(yè)將受到投資者的追捧。

　　3、三費(fèi)操縱：所謂三費(fèi)，即銷售費(fèi)用、管理費(fèi)用和財務(wù)費(fèi)用( 三費(fèi)也可稱為期間費(fèi)用 )，從理論上來說，銷售費(fèi)用很難操縱，而管理費(fèi)用可操縱的貓膩?zhàn)疃啵芾碣M(fèi)用中最可以操縱的就是“計提”。譬如有的公司計提綠化費(fèi)、福利費(fèi)，有的公司計提壞賬損失，有的公司計提資產(chǎn)減值準(zhǔn)備，這一切，都會列入管理費(fèi)用。所以，其中貓膩很多。而這些計提，多數(shù)不影響交稅。這些都是上市公司弄虛作假、隱瞞利潤的手段。另外，從已公布年報的公司來看，譬如地產(chǎn)公司的計提，鋼鐵公司的計提等。當(dāng)然，如果反過來，也可以成為故意增加利潤的手段。比方說，鋼鐵公司的資產(chǎn)減值，計提壞賬了。但如果某段時間后這塊資產(chǎn)突然值錢，公司沖回這筆計提費(fèi)用，那當(dāng)期利潤也會大幅度增加。另外，折舊也是操縱利潤的手法。總之，三項(xiàng)費(fèi)用變化無窮，一家好企業(yè)，一般會保持三項(xiàng)費(fèi)用的相對穩(wěn)定。正常的企業(yè)，三項(xiàng)費(fèi)用與銷售收入成正比而且比例會低一些(表述不清楚!應(yīng)該是期間費(fèi)用與銷售收入成正比變化并保持合理遞增速度) 。企業(yè)在擴(kuò)張的同時，三項(xiàng)費(fèi)用沒有同步增加，就是企業(yè)挖潛的結(jié)果，這樣的企業(yè)才有價值。

　　4、終級凈利潤 (這是作者杜撰的詞，會計學(xué)里面沒有的) ：主營業(yè)務(wù)收入減去主營業(yè)務(wù)成本，得出主營業(yè)務(wù)利潤。主營業(yè)務(wù)利潤減去三費(fèi)，得出營業(yè)利潤。營業(yè)利潤加減其他收入再加減投資收益，得出稅前利潤。稅前利潤再減去所得稅，得出凈利潤。凈利潤減去少數(shù)股東權(quán)益就是歸屬于母公司的終極凈利潤(這個指標(biāo)再加上期初可分配利潤余額后，才是終極滴～～～期末公司可分配利潤余額) 。

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